什么是 DeFi（去中心化金融）

内容：

• DeFi 简单解释
• 迷你词典：区块链、钱包、稳定币、智能合约
• 一切是如何开始的
• 以太坊：DeFi 的平台
• 2026 年的 DeFi
• DeFi 如何运作：新手版
• 新手从哪里开始：基础配置与安全规则
• 稳定币：为什么 DeFi 的一半都围着它转
• DeFi 的应用场景
• 质押（Staking）
• 代币不仅仅是「数字货币」
• 借贷协议
• 去中心化交易所与流动性池
• 谁需要去中心化，以及为什么
• DeFi 仍是一场高风险实验

DeFi 简单解释

DeFi（Decentralized Finance，去中心化金融）指的是不通过银行、券商或支付机构，而是通过区块链上的代码来运行的金融服务（区块链可以理解为数字账本）。简单说，DeFi 就是“以数字服务形式提供的金融”。用户打开应用，连接加密钱包，就能完成一些熟悉的操作：兑换资产、存入资金赚取利息、借款，或从手续费中获得收益。所有动作都按智能合约 （区块链上的程序代码）预先写好的规则自动执行：合约会根据代码里规定的条件完成交易，而这些规则由开发者或项目团队制定。

这些特性让 DeFi 区别于传统金融系统：传统系统几乎总有中介，负责保管资金、核验资料、可能拦截交易，甚至可能因为自身原因（有时还很主观）不执行用户指令。在 DeFi 中没有这样的中介，取而代之的是协议：规则事先写明、公开透明，交易按代码条件执行，任何人都无法随意更改。

DeFi 的匿名性是“有条件的”而非绝对匿名，虽然相比银行要不那么透明。多数区块链是公开账本，所有交易永久记录、可被查询。区别在于：不是用姓名和护照，而是用钱包地址。但一旦这个地址在某处“暴露”——比如在需要实名验证的交易所或支付服务中——整条交易链就可能被关联到具体的人。所以更准确的说法是“伪匿名”（Pseudonymity）：隐私在很大程度上取决于用户自身。

迷你词典：区块链、钱包、稳定币、智能合约

区块链

区块链是一份共同维护的数字账本，用来记录交易。它不存放在单一地点，而是由网络中的许多参与者共同保存。因此没有“主服务器”可以被关掉，也没有单一管理员能悄悄篡改历史记录。

简单打个比方：一栋楼的住户共同记录电表读数，每个人手里都有一份账本副本。想要伪造某一条记录，就得同时改掉大多数住户手里的账本，这几乎不可能，所以账本就被认为是可靠的。

加密钱包

加密钱包不是“装钱的应用”，而是一种访问工具。它保存你的密钥（更准确地说，帮助你管理密钥），你用密钥来签名交易。资金并不是“放在钱包里”，而是记录在区块链上；钱包只是赋予你支配这些资金的权限。

因此最关键的一点是：丢了密钥，就丢了访问权限。通常没有“凭身份证找回”这一说。也正因为如此，钱包安全不是操作手册里的小项，而是玩 DeFi 的一半成败。

稳定币

稳定币是一种尽量保持价格稳定的加密资产，最常见是锚定 1 美元附近。原因很现实：用波动很大的币来发工资、算收益很不方便。稳定币在加密市场里提供了熟悉的计价单位：相当于“数字美元”。

但稳定币也分不同类型：有的宣称由储备支持（大致理解为背后有真实资产支撑），也有算法稳定币，靠机制设计与市场供需维持锚定。市场历史已经证明，“稳定币”并不总等于“绝对稳定”。

智能合约

智能合约是部署在区块链上的程序，会自动执行交易规则。它不是“有智慧”，也不是“把律师写进代码里”，而是条件集合：如果发生 A，就执行 B。它不会同情，也不会“通融”，更不会“事后补救”。但它能以同样规则对待所有人，避免人为因素干扰。

最好理解的比喻是自动咖啡机：投币、按键、出咖啡。没人争论、没人“审核”，也没人让你填表。在 DeFi 里，“咖啡”可以是代币兑换、发放借款或计息。

一切是如何开始的

DeFi 的想法不是因为“潮流”出现的，而是从实际需求里长出来的。最初有个基本问题：能不能在没有银行的情况下转账？2008 年末，化名中本聪的作者发布了《Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System》，提出一种电子支付方案：转账在用户之间直接发生，而网络负责确认没人把同一枚币花两次。

2009 年初，比特币网络正式运行。这是加密行业的关键转折点：你可以争论技术和前景，但一个真实可用的协议首次证明——人与人之间的转账可以直接进行，不需要银行、支付系统或其他中介。

随着时间推移，比特币的定位变得更广：有人把它当投资资产，有人用于跨境转账，也有人视其为长期储值工具。但比特币的架构刻意保持简单：强调可靠与可预测，而不是复杂金融场景。

当人们拥有了一个可以不依赖银行持有并转移的数字资产后，一个自然的问题出现了：其他金融需求能不能也这样做？不通过交易所就能兑换资产；不通过银行也能拿到利息；不通过信贷部门也能借款；不通过券商也能执行“价格到位就卖出”的条件交易。

现实却更朴素：比特币和其他币已经存在，钱包也能用，转账无需银行。但一涉及兑换、借贷等操作，大多数人还是得回到中心化服务。

于是出现一种奇怪局面：币自己保管，但兑换要靠中介；转账可以点对点，但借贷要去一个随时可能关停、冻结资金、出错甚至不符合监管要求的平台。表面上加密货币给了独立性，实际上很多关键动作仍依赖具体公司的规则。

比特币无法完全满足这一需求。它作为“数字货币”很好用——储值与点对点转账都表现出色；但若要成为覆盖日常金融的通用工具，它就显得受限：比如无法在钱包里快速把一个代币换成另一个，也无法在不依赖银行的情况下直接借款。市场需要更灵活的解决方案。

以太坊：DeFi 的平台

在这样的背景下，开发者开始寻找新方向：如果区块链已经能在没有银行的情况下转移价值，那么能不能做一个还能执行金融逻辑的区块链？也就是不只是“发币”，还可以“按条件完成交易”。

将这一思路系统化为平台的人之一，是程序员维塔利克·布特林。2013 年他提出 Ethereum 概念——一个作为通用应用平台的区块链。2014 年项目发布白皮书并进行大规模众筹（通过以特价出售项目代币来筹集启动资金，再用资金开发并上线项目）。2015 年夏天，以太坊主网正式上线。

以太坊在实践中带来了什么

以太坊带来了一件简单却强大的东西：智能合约成为大众工具。金融规则可以写进代码、部署到网络，并向任何拥有钱包的用户开放。

对普通用户来说，这意味着不必去银行签合同，而是与程序交互：你放入抵押品，程序发放借款；到了时间点，程序计息；价格达到条件，程序自动兑换……不是因为有人“批准”，而是因为代码就是这么写的。

这也标志着 DeFi 作为现象的诞生：金融服务在没有传统中介的情况下运行，却仍能为普通用户提供关键功能——更快、更少手续。

高手续费问题与解决方案

公链的区块空间有限，因此在高峰期用户会用手续费竞争：谁付得多，谁更快被打包。以太坊在 DeFi 与 NFT 热潮期间尤其明显，甚至一次简单的代币兑换都可能很贵，普通用户就会觉得不划算。

市场的应对很务实：出现了更强调高吞吐、低费用的公链；同时在以太坊生态内部，Layer 2（二层网络）解决方案快速发展。

简单说，Layer 2 是把交易在独立网络中更快更便宜地处理，然后将最终结果在以太坊主网上结算。对用户而言几乎没差：还是那些钱包、那些 DeFi 服务，但手续费低很多。

到 2026 年，这一方向成为主流：日常交易大多迁移到基于 rollup 技术的二层网络上，而以太坊更多扮演整个生态的安全与结算基座。

2026 年的 DeFi

DeFi 早已不再是“只有以太坊”。如今活跃度分布在多个大型生态中。各自都有优势：哪里流动性更大，哪里手续费更低，哪里界面更友好、交易更快。

用户最常去的地方

• Ethereum。最“底层核心”的生态：协议多、流动性深、经历过多轮市场周期的成熟方案也多。对大资金与“稳妥工具”来说，它仍是重要中心。

• 以太坊 L2 生态。日常操作的首选：更便宜、更快，同时还能用熟悉的 DeFi 机制与应用。

• Solana。交易速度快、成本低，适合高频操作与链上交易工具的活跃使用。

• BNB Chain。用户多、应用多，适合大众场景与交易服务。但协议质量差异更大，需要更谨慎挑选。

• Polygon 及其他与以太坊兼容的环境。常用于用户量大、单笔金额较小、对手续费敏感的应用。

DeFi 的特点是你可以在不同生态之间切换，按需求选择基础设施：在哪儿存储、在哪儿兑换、在哪儿赚利息。

主流区块链速度对比（2025-2026）

适用于 DeFi 的主流区块链对比表（2025–2026）

加密市场的演进

市场经历过自己的“成长教训”。有人看到新协议主页上漂亮的数字，看到承诺的几十甚至上百的年化收益，却没想过收益从何而来。起初一切都很好：代币上涨、收益每天到账。随后项目可能突然停止提现、因代码漏洞而崩溃，或干脆连同流动性一起消失。昨天还在为高收益开心的人，今天可能只剩下一堆贬值代币和空钱包。

用户变得更谨慎，开始关注是否有审计、协议有多少储备、收益来源是什么、项目经济模型怎么设计。如今 DeFi 更强调的不是承诺，而是实际的可持续性与透明度。

DeFi 如何运作：新手版

如果去掉营销包装，大多数 DeFi 协议里有几个基本角色：

• 执行操作的用户：兑换代币、借款、平仓、迁移流动性。他们支付手续费。

• 流动性提供者：把资产加入池子，让兑换得以发生。他们获得交易手续费的一部分。

• 借款人和出借人：借款人支付利息，出借人因为提供资金而获得利息。

• 网络中的验证者与质押者：维护区块链运行，并因安全与交易处理获得奖励。

最终，DeFi 里的钱通常不是“凭空出现”的，而是来自手续费与利息。确实会有激励和奖励，但长期可持续的协议依赖清晰的经济逻辑：有人为服务付费，有人因让服务正常运转而获得收益。

新手从哪里开始：基础配置与安全规则

新手常觉得必须“一次性搞懂全部”。其实准备一套基础配置就够了：

• 钱包。建议从主流、支持所需网络且界面清晰的钱包开始。2025–2026 年较常用的钱包包括 MetaMask、Trust Wallet、OKX Wallet、Bybit Wallet 和 SafePal ——在俄罗斯及全球都很普遍。

• 小额测试资金。学习 DeFi 最好小步快跑。新手错误几乎不可避免，成本越低越好。

• 理解手续费。不同网络的交易成本差异很大，会直接影响小额操作是否划算。

• 核对地址与网站。加密领域的钓鱼不是“吓唬人”，而是每天都在发生。养成核对域名与地址的习惯能省下真金白银。

在 DeFi 中，收益几乎总是风险的反映。如果某处的回报“好得离谱”，先问一句：到底靠什么在付钱？理解收益来源是一项核心能力，比会在界面里点按钮更重要。

稳定币：为什么 DeFi 的一半都围着它转

稳定币（价格锚定法币的加密资产，最常见锚定美元，例如 USDT）已经成为 DeFi 内部的“结算单位”。它便于计算收益、锁定价值、在不被市场剧烈波动持续影响的情况下保存一部分资金。借贷与存款也 часто以稳定币计价，因为人们更容易理解“数字美元的 10% 年化”，而不是在一周可能 +30% 或 -30% 的波动资产里算收益。

为什么要区分稳定币类型

市场曾经历过一段时期，许多人把“稳定”当成保证。现实更复杂：有的稳定币依赖发行方宣称的储备与基础设施，有的依赖算法机制、激励与市场供需来维持锚定。历史证明，在压力情境下，这些机制可能失效。

结论很简单：稳定币很方便，但应把它当作“有风险模型的产品”，而不是“数字存款”。

DeFi 的应用场景

人们第一次读到 DeFi 时 часто会觉得这是一个封闭系统：大家只是在互相交易代币。乍一看，它确实像是互联网里的“平行经济”。有人投机，有人提供流动性，有人用加密资产抵押借款，资金在这个环境里不断循环。

但再深入看就会发现，很多 DeFi 机制正在逐步走出“纯加密”范围。区块链支付、稳定币、去中心化协议 уже被用于真实的金融场景：转账、企业结算，甚至零售支付。

DeFi 如何开始走出交易所

核心思路很简单：如果区块链能比传统系统更快、更便宜地转钱，那它就不仅能用于交易，也能用于日常支付。在一些国家，这 уже在现实中发生。比如在萨尔瓦多，你可以用比特币支付 конкретные东西：在咖啡馆买咖啡、在餐厅买午餐、打车，甚至订酒店。而在阿根廷，很多人与人之间的交易使用稳定币——比如支付自由职业者、租房、买电子设备——双方直接用“数字美元”结算，不经银行。

基于区块链的支付服务， внеш观上与 обычные银行卡或移动支付很像。用户按 привычной方式付款，但 внутри系统资金 проходит через区块链，而不是传统银行的清算处理。

对消费者而言，这看起来就是 обычная карта：刷卡/碰一下终端，买菜、打车、点外卖。只是 транзакция может更快、更便宜，因为结算直接走区块链网络。

基于区块链的加密支付卡

一个早期且常被提到的例子，是在韩国流行过的 CHAI 支付卡。它的特点是：系统内部的清算通过区块链完成，但对用户而言就是 обычная银行卡或应用。

当用户支付打车、外卖或商店购物时，交易通过区块链处理。对商家来说，这意味着更低的手续费和更快的到账速度。传统银行体系里资金可能要几天才到账，而 здесь可能只要几秒。

因为节省了手续费，服务还能给用户提供 бонус、返现和折扣。所以很多人选择这类卡 просто потому что它便宜又方便，甚至并不关心背后是否有区块链。

从技术上说，该系统通过与本国货币挂钩的稳定币运行。用户支付时，交易走区块链，商家几乎即时收到款项。

对生态来说，这意味着持续的交易与手续费 поток。手续费成为网络参与者的收益来源：验证者、质押者以及其他基础设施参与者。也就是说，收益不只来自投机，还来自真实经济中的支付。

这很好地展示了去中心化金融如何逐步走进日常生活：对用户而言它只是 удобная карта；对区块链来说，这是 реальный交易 поток与经济活动。

质押（Staking）

在 DeFi 中最基础的工具之一是质押。尽量不用技术术语 объяснить：它有点像持有区块链的“股份”。用户买入网络代币，将其锁定在系统里，并获得网络本身产生的收益的一部分。

在采用 Proof-of-Stake 机制的网络中，这些代币用于验证交易。验证者处理交易、生成新区块，质押者将代币委托给验证者。作为回报，网络会发放奖励。

质押收益通常来自两类 источников：交易手续费与出块奖励。因此质押常被视为更“基础设施型”的 доход。只要网络有使用与活跃度，验证者和质押者就能分得手续费的一部分。

但这里仍有关键风险：代币自身价格。如果价格下跌，质押收益可能无法覆盖亏损。若网络发展、吸引更多用户，代币可能升值 тогда 总回报由两部分组成：质押收益 плюс 资产升值。

除了 финансовую часть，质押 часто也带来治理权。代币持有者会对升级、手续费参数等协议 изменения投票。投票权重取决于代币数量。

从这个意义上说，区块链有点像一家数字化股份公司：代币像股票，质押像分红，投票像股东大会。

代币不仅仅是「数字货币」

DeFi 的关键 идеи之一是：代币在不同协议里可以扮演不同角色，不一定只是“货币”。

• 类似股票。代币可以代表项目份额，并赋予分成/治理权。

• 类似债券或存款。代币可以 закреплять获得利息或未来 выплат的权利。

• 实用型资产。代币可以提供服务 доступ、折扣、会员/忠诚计划或生态内的功能权限。

这种 универсальность делает代币成为 DeFi 生态的基础。同一种工具 может одновременно выступать как钱、项目份额以及收益来源。

借贷协议

DeFi 的另一个重要组成是借贷协议。逻辑上它像银行，但完全由智能合约运行。用户可以存入资产赚利息，也可以用加密资产抵押借款。

通常模型是这样：想借 100 美元，需要提供更高价值的抵押品，比如 150–200 美元。原因是加密资产波动大。若抵押品价格 резко下跌，系统会自动卖出一部分抵押并关闭借款。

全过程无需人工审核、电话沟通或手动确认。条件 заранее写在代码里：抵押率低于阈值，就会自动清算。

为什么 люди会用加密资产抵押借款

乍看很 странно：为什么用 200 美元的资产去抵押，只借 100？但这类借款有其逻辑。

第一，它让你在不卖出资产的情况下获得流动性。比如持有某个币并认为它会涨，你不想卖，就用它抵押借款把钱拿去做其他事。

第二，这类借款可用于带杠杆的投资策略：借入资金，放大对资产的持仓，赌价格上涨。

第三，在某些司法辖区，抵押借款不算资产出售，可能不会触发纳税事件。但这 зависит于当地法律。

借贷协议的风险

• 清算风险。抵押品下跌时，系统可能自动卖出资产。

• 智能合约风险。代码漏洞或黑客攻击可能导致资金损失。

• 稳定币风险。若存款或借款以稳定币计价，其价格可能偏离 1 美元。

去中心化交易所与流动性池

DeFi 的另一核心组件是去中心化交易所（DEX）。它们允许用户直接从自己的钱包里兑换代币。

与中心化交易所不同，这里没有公司托管用户资金。交易通过智能合约完成，流动性由用户提供。

为了让交易所运作，需要流动性池。用户向池子存入两种等值代币，这些资产用于兑换，而流动性提供者获得手续费分成。

提供流动性如何赚钱

在这类服务中，用户把自己的币放进 общий резерв，其他人用它来完成兑换。作为回报，资金提供者 получают来自每笔交易的手续费收益，有时还会拿到协议额外激励。若交易量大，收益可能很显著，但风险也更高：某个币价格剧烈波动导致总价值下降、智能合约漏洞或被攻击、以及平台热度下降造成交易量下滑、收益消失等。

这里最大的 нюанс 是所谓的 impermanent loss（无常损失/暂时性损失）。当两种代币中其中一种相对另一种价格变化很大时，由于做市机制，你在池子里的资产最终价值可能低于“直接放在钱包里持有”的价值。

所以 правило 很简单：交易对越波动，承诺的收益通常越高 —— 同时也越需要谨慎评估风险。

谁需要去中心化，以及为什么

了解主要工具后，一个合理的问题是：到底谁需要 DeFi？为什么要放弃 привычные银行服务？

去中心化模式有几个关键优势，但每个优势都有另一面。

自托管（Self-custody）：完全掌控资金

DeFi 与银行系统的最大区别，是资金不在公司账户里，而在用户自己的钱包里。没有人能冻结账户、拦截转账或要求你提交交易 документы。

用户自己决定把钱发给谁、什么时候转、用多少钱。只要你能访问钱包，资金就由你掌控。

但 свобода带来责任。DeFi 通常没有客服能帮你“撤回”错误操作。丢失钱包访问权限或把钱转给骗子，往往意味着不可逆的损失。

低手续费与快速转账

在很多网络里，转账几秒完成且成本很低，即使是跨境支付也是如此。服务本身也能以较低运营成本运行，因为多数流程由智能合约自动化。

银行需要网点、员工和复杂 инфраструктура，而 DeFi 协议可以用更低的运营成本 обслуживать значительная资金规模。

全球化市场

在传统金融体系中，很多限制取决于居住国家：开户、审核、外汇限制和繁琐流程可能让获取金融工具变得很难。

在 DeFi，这些障碍较少。任何有网络和加密钱包的人，都可以使用世界 любой地方开发的服务。

可组合性（Composability）：金融“乐高”

大多数 DeFi 应用的代码是开放的，这让新服务可以基于现有协议进行复用与组合。

因此会出现由多个服务“拼装”出来的复杂产品：一个协议从另一个协议引入流动性，再调用第三个协议的借贷功能，并自动分配收益。

这种模式常被比喻为乐高：用现成模块拼出新的金融机制。

DeFi 中的 AML 与 KYC

在传统的 DeFi 协议里，通常没有 AML 和 KYC 流程，因为它们不是有办公室和员工的公司，而是部署在区块链上的开放程序。用户只需要连接钱包就能使用服务 无需注册、实名或上传文件。

• KYC（Know Your Customer）— 客户身份验证， практически是：证件、自拍、地址证明。 
  

• AML（Anti-Money Laundering）— 反洗钱规则：监测可疑交易、冻结/阻止，以及向监管机构报告。

在“纯 DeFi”内部，这类流程缺失，因为协议并不知道钱包地址背后是谁。但在与传统金融系统的“接口处”仍会出现审核：比如用法币在中心化交易所买币、把资金提现到银行卡、或使用受监管的支付服务。

所以现实情况是：在 DeFi 内部可能无需 KYC，但在进入或退出加密市场时，身份验证通常仍然存在。

DeFi 中的 P2P：用户之间的直接交易

P2P（peer-to-peer，点对点）在 DeFi 中指的是人与人之间直接达成交易，不通过银行、 брокер或支付 посредник。一个用户 отправляет资产，另一个用户 отправляет自己的资产，而区块链或智能合约记录并执行交易条件。

最简单的例子是两个人在两只钱包之间互转/互换加密资产。更复杂的法币 P2P 场景是：一方把钱转到对方的银行卡或账户，另一方把加密资产发送给对方。很多此类操作会通过带 P2P 区的 круп大交易所（Bybit、OKX、Binance、KuCoin）完成，并使用托管（Escrow）机制：资金先被暂时锁定，直到交易确认。

支持 P2P 的主流加密交易所：规模、条件与特点

P2P 的核心 идея是去掉中介，让用户直接交易。它可能降低费用并 расширить доступ，但也更需要谨慎：核对交易条件、对方信誉评分，并尽量使用带资金保护的服务。

DeFi 仍是一场高风险实验

尽管增长很快、协议里锁着大量资金，但去中心化金融行业依旧处于实验阶段。这里没有银行担保、没有存款保险，也没有 привыч的监管框架。

几乎每一种 DeFi 工具都伴随风险：智能合约被黑、代币价格暴跌、协议故障，或稳定币出现问题。

DeFi 的高收益总是与高风险绑定。最高的收益通常来自新项目、挖矿/农耕（Farming）代币，以及高波动交易对的池子，例如 ETH-ALT 或 SOL-新代币。确实可能赚到高收益，但也很容易因为价格下跌或协议问题而亏掉本金。更稳健、风险更低的选择——比如质押主流币（ETH、SOL、ATOM 等）、在知名协议里出借稳定币 USDT/USDC，或稳定币池——收益较低，但更可预期。

与此同时，正是这种高速迭代让 DeFi 充满吸引力。新的协议、支付方案与金融模型不断出现。部分项目会消失，部分会转型，而少数可能成为新金融基础设施的基石。

DeFi 还没有取代银行，但它已经展示了在完全数字化、全球化环境里，资金与金融服务可以如何运作。对于只是持有加密资产的人，也有更简单的被动收益方式——例如在钱包里或通过协议质押 ETH、SOL 等，让资产参与网络运行，获得 небольшое收益，而不必进行主动交易。