政府已向国家杜马提交了《关于数字货币和数字权利》的法案，该法案首次不再仅规定个别限制，而是描绘了俄罗斯加密货币市场的整体框架。 该文件实际上将交易所、兑换平台、银行和用户等分散的要素整合为统一的基础设施，其中加密货币交易必须通过受监管的渠道进行。
官方消息来源：第1194918-8号《关于数字货币与数字权利》法案已发布于国家杜马立法活动保障系统。该法案在SOZD中的信息卡。
简而言之，并非禁止市场，而是将其纳入一个监管体系，该体系将重点放在中介机构、资金记录及流动上。
监管机构的立场：俄罗斯央行此前曾公开阐述过这一模式——通过受监管的基础设施进行加密资产交易，对投资者制定单独规则，并随后加强对非法领域的问责。俄罗斯央行关于加密货币市场监管的概念。
时间表：2026–2027年的过渡安排
公众讨论中的一大误区，是将2026年7月1日视为“一切就绪”的节点。
实际上，该法案设定了分两阶段实施的模式。
从2026年年中开始实施基础监管。这意味着将建立合法框架，制定针对市场参与者的要求，并开始逐步过渡到新的基础设施。
自2027年7月1日起，该模式将进入严格执行阶段。预计届时：
- 基础设施（交易所、存管机构、兑换商）已全面运行
- 未获许可的交易将受到限制
- 对非法活动的问责力度将加强
本质上，2026年是转型期，而2027年则是新模式的定型之年。
这一点至关重要：正是这一阶段，市场将经历重新洗牌。
新基础设施：加密货币市场如今由什么构成
该法案不仅制定了规则，更确立了市场架构。
有组织的交易是流通的基础。加密货币交易必须通过持有交易所或交易系统牌照的公司进行。这意味着加密货币市场将融入现有的有组织交易模式，其中流动性获取受到管控。
数字托管机构——资产登记点。
将设立新的机构来记录加密货币的所有权。本质上，这是将传统的托管逻辑移植到数字环境中：
- 确认资产所有权
- 结算
- 存储交易数据
- 处理地址标识符（类似于钱包）
这是一项关键性变革——资产不再仅存在于区块链层面，而是获得了“第二层”的记账体系。
加密货币交易所将何去何从
加密货币交易所是一个具有严格要求的独立类别。该法案将交易所确立为独立的市场参与者类型。而且，这已不再是服务，而是受监管的组织。
这里关键不在于措辞，而在于后果：
- 交易所必须在俄罗斯注册并列入央行名录
- 需遵守资本金及内部控制要求
- 其有义务追踪交易并拦截可疑交易
- 其将成为银行及支付基础设施的一部分
实际上，交易所将转变为一家承担全部监管义务的金融科技机构。
用户：访问权限得以保留，但进入模式本身正在发生变化
对于个人投资者而言，加密货币虽未被正式禁止，市场也未“关闭”，但进入市场的逻辑本身正在发生变化。如果以前的关键因素是技术可行性（有钱包即可操作），那么现在则引入了制度性筛选机制。
风险测试——成为进入市场的全新门槛。在进行加密资产交易前，投资者必须确认其具备对风险的基本认知。这不仅是走过场，更是试图将加密货币纳入股票市场已有的监管框架之中。 重要的是，这不仅针对非合格参与者——测试涉及所有人，只是深度和后果各不相同。
实际上，这意味着市场准入将不再完全“开放”，而是开始通过准入许可进行监管。
限额是限制参与的工具，而非禁令。法案本身并未规定具体数值，但俄罗斯央行的概念中已提出，针对非合格投资者，通过单一中介机构的年度交易额上限约为30万卢布。
这一设计旨在限制风险规模，而非禁止购买加密货币本身。用户仍可进入市场，但若缺乏相应资质和基础设施，则无法充分利用市场。
加密货币支付禁令——保持不变并成为基准规范。加密货币仍不被视为国内支付手段。这不仅作为一项独立规则至关重要，更是整个模式的基础：国家将加密货币作为投资工具与作为结算手段区分开来，并维持对后者的禁令。
P2P及替代性交易模式——正面临基础设施层面的压力。虽然未直接禁止此类交易，但其生存环境正在发生变化。主要手段并非刑事追责，而是通过金融体系施压：
- 银行开始对交易进行更严格的筛查
- 支付基础设施层面出现了阻断转账的机制
- 反欺诈措施及可疑交易监控力度加强
结果是，P2P交易并未消失，但已不再是常规运营的可持续模式。
交易所：准入受限且产品线“收缩”的市场
另一个重要环节不仅在于对交易平台的监管，更在于对资产本身的监管。
根据法案的逻辑，只有符合严格流动性、市值和透明度标准的加密货币才能进入有组织交易。这意味着市场将围绕有限的资产组合形成，而非像现在这样围绕数千种代币。
其实际影响比表面看起来更为深远。市场虽变得更加精选，但结构上却更具可预测性。
这自动改变了竞争格局。竞争不再围绕可用工具的数量展开，而是转向了基础设施：
- 交易执行速度
- 流动性深度
- 手续费
- 与银行系统的集成
实际上，交易所开始作为金融服务机构进行竞争，而非作为代币交易平台。
加密货币交易所：市场真正发生转折的节点
若从实践角度审视该法案，兑换领域正经历着最为剧烈的转型。
过去，交易所可以是形式化程度极低的灵活服务。如今，这种模式已不再可行。交易所正成为受监管的金融基础设施的一部分，必须满足与银行和经纪商相当的要求。
这意味着：
- 进入市场需要资本、法律透明度和合规性
- 交易必须经过监管审查，而不仅仅取决于汇率和流动性
- 对客户的责任变得制度化
结果，市场不可避免地将分为三部分：一部分参与者因无法满足要求而退出，另一部分继续在监管之外运作但面临日益增长的风险，而第三部分则转型为完全合规的受监管服务。
正是这一第三类主体，将成为2027年后“白市”的基础。
银行：不是限制者，而是核心控制机制
在新架构中，银行不再是“阻碍加密货币”的外部因素，而是成为整个系统的关键要素。
所有卢布资金流——从流入加密货币到流出——都通过银行系统。这自动使银行基础设施成为主要的监管工具。
这便产生了一个典型的双重效应。
一方面，出现了清晰且合法的运作渠道，这降低了运营风险，使市场更具可预测性。另一方面，监管力度增强，检查和封锁的次数增加，这已成为常态而非例外。
必须明白：这并非副作用，而是架构的一部分。
挖矿：得以保留，但将走出“灰色地带”
根据该法案，挖矿虽未被禁止，但将不再存在于非正式环境中。
法人和个体经营者必须登记入册，并在既定制度框架下开展业务。自然人仍可无需注册进行挖矿，但必须遵守能耗限额规定。
与此同时，将引入针对挖矿资产的强制性报告制度，这实际上意味着从匿名挖矿向可追踪模式的转变。挖矿活动依然存在，但已成为受监管经济的一部分。
