Капитализация стейблкоина USDT достигла нового максимума — $187,3 млрд, увеличившись на $12,4 млрд в течение четвертого квартала 2025 года. В квартальном отчете компании подчеркивается значительный рост пользовательской базы за этот период — на 35 млн, до отметки более 534 млн. Это восьмой подряд квартал, когда число пользователей стейблкоина растет более чем на 30 млн.
Оценка в 534 млн пользователей включает все адреса в блокчейне, какие когда-либо получали USDT и хранили не менее 24 часов, а также адреса централизованных платформ, на которые переводились USDT.
Структура пользователей и резервов USDT
Количество держателей монет, которые хранили USDT на блокчейн-адресах, к концу квартала увеличилось на 14,7 млн и превысило 139 млн, при этом на кошельки с USDT приходится 70,7% всех кошельков со стейблкоинами. По оценкам Tether, более 100 млн пользователей хранят USDT на централизованных платформах. Среднемесячное количество активных пользователей в блокчейне достигло рекордного уровня — 24,8 млн в четвертом квартале.
Общие резервы Tether выросли на $11,7 млрд за квартал и достигли $192,9 млрд, включая:
- 96 184 BTC;
- 127,5 т золота;
- $141,6 млрд в казначейских облигациях США.
«Продолжающийся рост USDT обусловлен разнообразными вариантами использования за пределами крипторынка. Данные ясно указывают на предпочтение пользователей использовать USDT как стейблкоин для сбережений и совершения транзакций», — говорится в отчете.
Что происходит с рынком на фоне роста USDT
Рост рыночной капитализации и использования USDT произошел, несмотря на крупную ликвидацию позиций в октябре, за которой последовала повышенная волатильность в течение всего четвертого квартала.
«Каскад ликвидаций на крипторынке 10 октября 2025 года привел к тому, что экосистема стейблкоинов растет не так быстро, как раньше. Общая рыночная капитализация крипторынка снизилась более чем на треть в период с 10 октября 2025 по 1 февраля 2026 года, в то время как USDT вырос на 3,5% за этот период, тогда как второй и третий по величине стейблкоины — USDC от Circle и USDe — упали на 2,6% и 57% соответственно», — отмечено в отчете.
Пик крипторынка пришелся на начало октября, когда биткоин достиг рекорда — $126,2 тыс., а общая капитализация криптовалют — $4,28 трлн. В то же время на рынке была зафиксирована крупнейшая ликвидация торговых позиций — почти $20 млрд за один день.
По итогам последнего квартала 2025 года биткоин обвалился на 23%, до отметки ниже $88 тыс. К 5 февраля его цена опустилась ниже $70 тыс., а капитализация рынка — до $2,4 трлн. Динамика криптовалют в этот период отличалась от цен на драгметаллы, которые в начале 2026 года обновляли исторические максимумы. Схожую динамику показали и индексы крупнейших американских компаний.
Что не вошло в общую статистику пользователей
При этом в итоговую оценку пользовательской базы не попадают некоторые категории держателей, что означает, что фактическое число пользователей может быть выше. В статистику не включаются:
- адреса, которые держали USDT менее 24 часов;
- внутренние счета бирж и сервисов без отдельной адресной структуры;
- пользователи, работающие через кастодиальные решения без собственного блокчейн-адреса;
- офлайн-расчеты и внутренние балансы в платежных сервисах;
- частные корпоративные расчеты, не отраженные в публичных данных.
Это означает, что реальная аудитория USDT может быть заметно больше официальных оценок, особенно с учетом активного использования стейблкоина в расчетах, трансграничных переводах и хранении капитала вне традиционной банковской системы.
